伴隨前期鐵合金價格下跌，生產商利潤均有所回落。由于煤炭價格下行，主產區電價略有回落，但鐵合金價格下跌更快、更直接，總體生產利潤也有所回落，4月份鐵合金產量環比均出現回落。
硅鐵方面，據相關機構調查統計，4月份全國硅鐵產區136家生產企業綜合產能利用率為53.03%，環比下降7.54%；硅鐵產量為440140噸，環比下降12.45%，同比增長14.48%。
錳硅方面，錳礦價格和電價下跌速度均慢于期貨，南北方錳硅企業生產利潤均不佳。據相關機構調查統計，4月份錳硅產區187家生產企業（占比99%）綜合開工率為43.92%，環比下降6.06%；錳硅產能為1964820噸，產量為805895噸，環比下降10.37%，同比增長16.28%。
從供需平衡角度來看，鐵合金生產并不過剩，但是減產后由于停產、復產相對容易，例如青海部分地區在5月8日價格反彈后硅鐵生產又有了利潤，因此，因為生產商的減產出現趨勢性反轉還需要等待上游的企穩或供需矛盾的積累。如若煤價企穩，則反轉趨勢即可確立，市場當前比較期待在6月份旺季時煤價能否企穩回升。對于錳硅來說，如果錳礦供需進一步收緊，則錳硅價格從反彈轉向反轉的概率更大。
據相關機構調查，截至2025年5月7日，進口錳礦港口庫存為367萬噸，同比下降25.5%，較去年底最高點下降45.3%，錳礦供需進一步收緊。雖然5月份南32公司澳大利亞錳礦即將恢復發運，存在邊際利空，反轉條件并不充足，但錳礦供需偏緊，如果維持當前價格，非主流錳礦會繼續出清，使得未來錳礦價格反轉后的漲勢會更加猛烈。
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